一季度宏观经济数据陆续披露,向市场传递了怎样的信号?“未来最好的投资机会就在中国”,是盲目乐观还是基于时代发展大势的坚定信念?未来的资产配置又应该朝哪个方向转型?

任泽平,先后担任国务院发展研究中心宏观经济研究室副主任,国泰君安证券研究所的董事总经理、首席宏观分析师,同时也担任过方正证券的首席经济学家、研究所的联席所长,恒大集团首席经济学家、副总裁,现任东吴证券首席经济学家。

胡昕炜,清华大学工学硕士,2011年加入汇添富基金任行业分析师。曾多次荣获三年期、五年期金牛基金奖,同时也曾获得中国基金业金华奖、明星基金经理奖。其领衔主管的汇添富消费行业混合成立八年,累计收益达726%,同期对照的基准收益是202.86%,明显超过市场对照基。

一季度宏观经济数据陆续披露,向市场传递了怎样的信号?“未来最好的投资机会就在中国”,是盲目乐观还是基于时代发展大势的坚定信念?未来的资产配置又应该朝哪个方向转型?近日,东吴证券任泽平携手汇添富基金胡昕炜,为大家带来行业大咖的独到见解。

任泽平指出,一季度宏观数据反映市场调整,潜藏结构性机会,更加考验专业投研能力。而人口老龄化加速到来的大势之下,银发经济承载新需求,相关政策陆续跟进之中,投资机会也会逐步显现。

胡昕炜表示,中国继续稳健成长,民族自信和产业升级之下,消费赛道机遇颇多,中国权益市场相对乐观。从估值上看,尽管目前A股许多公司的估值处于历史中偏上位置,但从全球市场横向动态比较,当前我国的股票估值水平依旧相对合理公允。

以下为采访实录:

主持人:不久前一季度的宏观经济数据发布了,当然这个数据因为基数和疫情波动的原因,同比数据高达18.3%。数据出来之后,宏观经济学家间产生了争议,一派认为特别好,一派认为从两年复合增长来讲,年增长只有5%,这应该是十四五预期的下线,也有人说不能说很差,但是不太理想,您的看法呢?

任泽平:一季度的数据基本传递了四个信号。18.3%放到全球来说是高的,更何况全球欧美也好,印度也好,都水深火热当中,我们实现了18.3%的增速,我觉得是非常亮眼的。去年一到四季度的增速,去年一季度是负6.4%,二季度是3.2%,三季度是4.9%,四季度是6.5%。2019年经济增速是6.1%,中国经济恢复正常了。今年一季度因为去年有低基数的原因,看上去很高,但是事实上反映了整个中国经济在恢复正常化,我觉得这是第一个。坦率讲这个数据来之不易,表面上是数据,背后是我们抗疫一线的战士,我们的医护人员,包括战斗在复产复工一线所有人的辛勤劳动,这个18.3%应该要给他们点赞的。

二,通胀预期起来了,3月份的PPI数据是4.4%,最近大宗商品价格都是普涨,原因就是全球经济复苏共振,再加上前期流动性过剩,所以通胀预期起来了。

第三,流动性拐点,因为中国货币政策正常化,它在推动这个事情,所以经济回归前的增长率,经济复苏,包括通胀预期起来,肯定货币政策要调一调,不能像去年那么松,那么松要出问题的。今年就两个观点,一个是通胀预期,第二个是流动性拐点。

最后一个是什么呢?因为在大的环境下,市场的风格包括市场出现了一波调整。如果往二季度看,其实我感觉可能一季度大家对一些数据反应过多了。

主持人:如果按照任博士讲的相对平和的市场预期,对投资来说又有什么样的含义呢?大的战略思考是什么呢?

任泽平:一个是留意市场短期的风格切换;第二,今年回归以后,短期来说可能市场没有指数级的行情,但是这有一个好消息,专业投资者的能力得以凸显。真正当出现这种市场的时候,其实你的专业投研能力会被凸显,因为它更多是一种结构性的机会,你深挖个股包括行业结构性的机会,会更加明显。

主持人:整个宏观数据出来之后,也做过相关的观察,对消费行业会带来什么样的影响和预判呢? 【详情】

目前一个是留意市场风格切换,第二是专业投资者的能力得以凸显。【详情】
未来就是以第三产业为主,服务业、消费的时代要来了,这个时代是以10年、20年计,最后企业和个人的成就都是时代给的机会。【详情】
整个中国经济在温和复苏,货币政策相对来说也较中性,权益资产还是社会资金很好的用处,所以其对中国权益市场还是非常乐观的。【详情】
跟医疗相关的消费,或者健康消费,这个需求空间肯定会打开,这里面的投资机会还是比较多的。申博在线开户登入【详情】
近期,东吴证券任泽平在节目中表示,二季度会有个轻滞胀,当然不会是很明显的滞胀。有两个原因在制约通胀。【详情】
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